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不仅如此，一村资本还持有上海一村股权投资有限公司（简称“一村股权”）99%的股权，而后者正是悦村投资的普通合伙人，执行具体投资事务。悦村投资全称为昆山悦村投资合伙企业，住所位于江苏昆山花桥，主营项目投资、投资管理、资产管理等业务。华西股份一季报显示，报告期间，悦村投资出资3.5亿元投资上海微盟企业发展有限公司（简称“微盟发展”），其中一村股权为普通合伙人，认缴出资351万元，占总规模1%；一村资本作为有限合伙人，认缴出资1.25亿元，占总规模35.66%；威海一村锦源股权投资中心（有限合伙）作为有限合伙人，认缴出资5100万元，占总规模14.53%；一村资本代“创世一村微梦私募基金”作为有限合伙人，认缴出资2600万元，占总规模7.41%；其他有限合伙人认缴出资1.45亿元，比例为41.40%。截至报告期末，昆山悦村投资合伙企业（有限合伙）已完成出资2.7亿元。

3、即使如此，汇率贬值永远不是货币政策停止宽松的逻辑：1）如果货币政策跟着汇率走，很容易引起内部失衡，反而会引致远期更大的外部失衡；2）人民币汇率持续高估的后遗症是输入性通缩，目前人民币汇率的位置已经指向PPI深幅下跌，我们很难期待再出现一个类似于逆周期因子的机制引致人民币单边上涨。

图3：全球生产商木浆库存天数 单位：天资料来源：Wind，PPPC，信达期货研发中心图4：全球生产商针叶浆与阔叶浆库存天数 单位：天资料来源：Wind，PPPC，信达期货研发中心欧洲：库存大幅累积 港口库存持续创新高欧洲作为全球主要纸浆生产消费地，按照全球纸浆贸易流向，欧洲地区是亚洲外的另一大净进口区域。截至2018年12月，欧洲地区木浆港口库存数量为160.48万吨，同期增加48.85%，港口库存创2009年以来新高。同时，据UTIPULP数据显示，2019年1月针叶浆库存为23.32万吨，环比上升3.99%，同比增加16.45%；本色浆库存为5440吨，环比下降18.21%，同比下降16.59%。结合创新高的港口库存，我们可以大致推测，欧洲地区纸浆库存的大幅累积主要是因为阔叶浆库存增长所致，而针叶浆整体库存尽管有所上涨，但处于相对正常水平。欧洲地区纸浆库存结构性问题比较显著。

国家发改委党组成员、副主任（正部长级）兼国家统计局局长、党组书记宁吉喆出席开幕式并致辞。党组成员、秘书长丛亮，副秘书长赵辰昕，直属机关党委常务副书记文步高出席开幕式，国家发改委足球协会、委机关司局和委属单位组成23支参赛球队，共计400余人参加开幕式。

共享单车之间的竞争，属于典型的同质化竞争，在初期尽可能多地投放单车抢占市场份额，后期除了加价外别无“盈利”他法。目前来看，共享单车头部平台普遍缺乏创新动力来降低用户使用成本，反而是涨价“收割”互相攀比，有愈演愈烈之势。如果将用户最终逼向自己购买单车之路，最终恐怕又是一地鸡毛，前期的巨大投入也就白投了。

第一财经 李策：所以其实新旧动能转换能不能体现在资本市场上，还是要相当一段时间，我们不能够太急于求成。陆磊：对的。任何结构性调整都有一个过程。感谢易方达基金对《首席对策》的赞助播出黄金ETF-全球主流的黄金投资方式易方达黄金ETF 159934